O mundo da capital de risco sempre teve um relacionamento quente e frio com o Centro-Oeste. Os investidores se apressam durante os tempos de boom e depois recuam para as costas quando os mercados azedam. Para Columbus, Baseado em Ohio Drive Capitalesse ciclo de atenção e desinteresse ocorreu no pano de fundo de sua própria revolta interna há vários anos-uma divisão co-fundadora que poderia ter encerrado a empresa, mas pode ter finalmente fortalecido.
No mínimo, o Drive alcançou algo interessante no cenário de risco de hoje em maio passado. A empresa voltou US $ 500 milhões Para os investidores em uma única semana, distribuindo quase US $ 140 milhões em ações de seguro raiz poucos dias depois de sacar a automação atenciosa baseada em Austin e outra empresa não revelada.
Pode ser visto como um truque, com certeza, mas os parceiros limitados estavam presumivelmente satisfeitos. “Não tenho conhecimento de nenhuma outra empresa de empreendimento ter conseguido alcançar esse tipo de liquidez recentemente”, disse Chris Olsen, co-fundador da Drive e agora parceiro gerente único, que conversou com o TechCrunch dos escritórios da empresa no curto bairro do norte de Columbus.
É uma reviravolta significativa para uma empresa que enfrentou questões existenciais apenas três anos atrás, quando Olsen e seu co-fundador Mark Kvamme-ambos ex-Sequoia Capital Partners-seguiram caminhos separados. A divisão, que surpreendeu os investidores da empresa, viu Kvamme lançar o Fundo de Ohio, um veículo de investimento mais amplo focado no desenvolvimento econômico do estado que inclui imóveis, infraestrutura e fabricação juntamente com investimentos em tecnologia.
O sucesso recente de Drive decorre do que Olsen chama de uma estratégia deliberadamente contrária em um setor preocupado com “unicórnios” e “decacornos” – empresas avaliadas em US $ 1 bilhão e US $ 10 bilhões, respectivamente.
“Se você apenas ler os jornais ou ouvir cafés na Sand Hill Road, todo mundo sempre fala sobre os resultados de US $ 50 bilhões ou US $ 100 bilhões”, disse Olsen. “Mas a realidade é que, embora esses resultados aconteçam, eles são realmente raros. Nos últimos 20 anos, houve apenas 12 resultados na América acima de US $ 50 bilhões”.
Por outro lado, ele observou, houve 127 IPOs em US $ 3 bilhões ou mais, além de centenas de eventos de fusões e aquisições nesse nível. “Se você puder sair das empresas em US $ 3 bilhões, poderá fazer algo que acontece todos os meses”, disse ele.
Essa lógica sustentou a saída de automação atenciosa, que Olsen descreveu como “quase retornando fundos”, apesar de estar “abaixo de um bilhão de dólares”. A AI Healthcare Automation Company foi vendida à empresa de private equity New Mountain Capital, que Combinou com duas outras empresas para formar tecnologias mais inteligentes. A Drive possuía “múltiplos” da típica participação de propriedade do Vale do Silício na empresa, disse Olsen, que acrescentou que a participação típica de propriedade da Drive é de cerca de 30% em média em comparação com os 10% de uma empresa Valley – geralmente porque é o único investidor empreendimento em numerosas rodadas de financiamento.
“Nós éramos a única empresa de risco que investiu nessa empresa”, disse Olsen sobre automação atenciosa, que anteriormente era apoiada por New Mountain, a empresa de educação física. “Cerca de 20% das empresas em nosso portfólio hoje, somos a única empresa de risco nesses negócios”.
Portfólio vence e perdas
O histórico de Drive inclui grandes sucessos e também grandes tropeços. A empresa era um investidor inicial em Duolingo, apoiando a plataforma de aprendizado de idiomas quando foi pré-receita depois que Olsen e Kvamme encontraram o fundador Luis von Ahn em um bar em Pittsburgh, onde se baseia o Duolingo. Hoje, o Duolingo negocia na NASDAQ com um valor de mercado de quase US $ 18 bilhões.
A empresa também investiu em vastos dados, uma plataforma de armazenamento de dados no último valor de US $ 9 bilhões no final de 2023 (e supostamente está arrecadando fundos no momento) e a Drive ganhou dinheiro com a recente distribuição de seguros de raiz, apesar do desempenho rochoso do mercado público desde o final de 2020 IPO.
Mas a Drive também sofreu a falha espetacular da AI de Olive, uma startup de automação de assistência médica com sede em Columbus que arrecadou mais de US $ 900 milhões e foi avaliada em US $ 4 bilhões antes de vender partes de seus negócios em uma venda de incêndio.
O que diferencia os dois casos, argumenta Olsen, é o foco em empresas que construíram fora do ecossistema hipercompetitivo do Vale do Silício. Para esse fim, a empresa agora tem funcionários em seis cidades – Columbus, Austin, Boulder, Chicago, Atlanta e Toronto – e diz que apoia os fundadores que, de outra forma, enfrentariam uma escolha entre construir perto de seus clientes ou seus investidores.
É o molho secreto de Drive, ele sugere. “As empresas em estágio inicial baseadas fora do Vale do Silício têm um bar mais alto. Eles precisam ser um negócio melhor para obter um investimento em risco de uma empresa de risco no Vale do Silício”, disse Olsen. “O mesmo se aplica a nós com empresas no Vale do Silício. Para nós investirmos em uma empresa no Vale do Silício, ele tem um bar mais alto”.
Aplica uma lente diferente, aparentemente. Enquanto muitas empresas de VCS perseguem empresas que tentam criar algo inteiramente novo, a Drive tem uma propensão a startups que aplicam tecnologia às indústrias tradicionais. A Drive investiu em uma empresa de soldagem autônoma, por exemplo, e o que Olsen chama de “seguro odontológico de próxima geração”-setores que representam indiscutivelmente a economia de US $ 18 trilhões da América além dos queridos tecnológicos do Vale do Silício.
Se esse foco, ou o impulso de Drive, se traduz em um grande novo fundo para unidade, resta ser visto. A empresa está atualmente gerenciando os ativos que levantou quando a Kvamme ainda estava a bordo e, de acordo com Olsen, ainda tem 30% para investir em seu fundo atual, um Veículo de US $ 1 bilhão anunciado em junho de 2022.
Questionado sobre os retornos de dinheiro em dinheiro até o momento, Olsen disse que, com US $ 2,2 bilhões em ativos sob administração em todos os fundos da Drive, todos são “fundos de quartil dos principais” com “Norte do 4X em nossos fundos mais maduros” e “continuando a crescer a partir daí”.
Enquanto isso, a tese de Drive sobre Columbus como um centro de tecnologia legítimo recebeu uma validação adicional nesta semana, quando Palmer Luckey, Peter Thiel e outros bilionários de tecnologia anunciaram planos para Lançar Ereborum banco focado em criptografia com sede em Columbus.
“Quando começamos a dirigir em 2012, as pessoas pensavam que éramos loucos”, disse Olsen. “Agora você está vendo literalmente as pessoas que considero as mentes mais inteligentes da tecnologia – seja Elon Musk ou Larry Ellison ou Peter Thiel – saindo do Vale do Silício e abrindo presenças maciças em diferentes cidades.”
